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世纪瑞尔:拓展铁路后服务,入驻消费金融业

发布时间:2016-03-07    研究机构:东北证券

报告摘要:

公司毛利水平良好,2016年业绩有亮点。公司的传统主营铁路行业毛利率持续维持在50%以上,该部分业务构成公司营业收入的比例超过50%;安防行业毛利率较为稳定,虽然明显低于铁路行业,但构成比例较低。此外,公司来自铁塔公司和中国移动的电信基站监控设备订单已完成发货,将于今年确认收入;对比高新兴的相关业务,预计公司电信监控业务的毛利率在33%~40%水平。

易维迅助力铁路后服务战略。公司的铁路后服务战略布局明显,易维迅公司拥有丰富的高铁客运站资源以及运维方面的成功经验,预计未来能够在铁路客运站、车票等场景植入商业广告过程中分得一杯羹。

消费金融服务有望应用于铁路支付场景。与光大银行合资设立的消费金融公司即将获批成立,今年目标旨在“做大做强”。未来,基于易维迅与12306的渊源,有望将消费金融服务应用于铁路购票场景当中。

投资建议:公司在传统铁路领域稳扎稳打的同时,向电信领域拓展,且获取订单情况良好。此外,未来战略布局侧重于铁路后服务领域,市场可开发空间巨大;且消费金融业务有望植入购票支付场景当中。综上所述,作“买入”推荐。

风险提示:1、传统铁路行业订单下滑;2、电信监控业务收入确认不及预期;3、消费金融业务推进不及预期。

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